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10月17日，中達(dá)證券投資發(fā)布房地產(chǎn)行業(yè)2023年9月房企銷售數(shù)據(jù)點(diǎn)評。

事件描述：

克而瑞發(fā)布2023年9月房企銷售情況，TOP100房企累計(jì)銷售額同比進(jìn)一步下降，前9月累計(jì)銷售金額同比下降12.3%（較前8月降幅擴(kuò)大2.3pct），9月單月銷售金額同比下降29.5%（較8月降幅收窄8.1pct）。

事件評論：

單月銷售金額環(huán)比止跌回升，累計(jì)銷售同比降幅繼續(xù)擴(kuò)大。累計(jì)銷售方面，2023年1-9月，TOP100房企實(shí)現(xiàn)銷售額4.66萬億元，同比下降12.3%（2023年前8月：下降10.0%）；實(shí)現(xiàn)銷售面積2.64億平方米，同比下降21.0%（2023年前8月：下降20.0%）。從單月銷售情況來看，9月單月銷售已有所回升，TOP100房企單月銷售金額為0.44萬億元，環(huán)比上升約15.8%；銷售面積為0.26億平方米，環(huán)比上升約18.2%。近期，需求端政策改善力度逐步較大，一二線城市在資金補(bǔ)貼、住房需求等方面的支持政策或?qū)ψ》夸N售產(chǎn)生一定影響，隨著政策逐步傳導(dǎo)至銷售端，市場信心及銷售情況或有所改善。

規(guī)模房企累計(jì)銷售降幅繼續(xù)擴(kuò)大，中型房企單月銷售改善明顯。累計(jì)銷售額方面，截至2023年9月末，各規(guī)模房企累計(jì)銷售同比降幅有所擴(kuò)大，大型房企(累計(jì)銷售額前10名）、中型房企（累計(jì)銷售額11-50名）、小型房企（累計(jì)銷售額51-100名）累計(jì)同比分別擴(kuò)大2.5pct、1.8pct、3.1pct。9月單月銷售額方面，大中型房企銷售降幅收窄，分別降幅收窄5.8pct、18.6pct；小型房企銷售降幅擴(kuò)大10.9pct。2023年1-9月累計(jì)銷售額增速較快的房企為國貿(mào)地產(chǎn)（+161%）、象嶼地產(chǎn)（+159%）、中國恒大（+95%）、保利置業(yè)（+70%）、大華集團(tuán)（+58%）。

地方“認(rèn)房不認(rèn)貸”密集落地，一二線限購限售調(diào)整進(jìn)度加快。9月，政策端進(jìn)一步改善，高能級城市在降低購房成本、提升住房市場需求等方面的表態(tài)較為積極。1）一二線下降首付比例及商業(yè)貸款利率，如上海、成都、蘇州等一二線城市相繼宣布執(zhí)行“認(rèn)房不認(rèn)貸”，帶動(dòng)其首付比例有所下降；同時(shí)，部分城市確定下降貸款利率，如武漢限購區(qū)二套貸款利率由4.9%降至4.4%、深圳首套/二套貸款利率下限降至LPR-10bp/LPR+30bp等，首付比例及貸款利率的調(diào)整促使居民的購房成本進(jìn)一步下降；深圳作為一線城市率先調(diào)整商業(yè)貸款利率釋放出明顯的積極信號(hào)，或有望帶動(dòng)其他城市跟進(jìn)。2)地方放松限購限售進(jìn)度加快，如青島全域取消限購政策、福州鼓樓區(qū)等五區(qū)不再審核購房人資格等。該措施在增加更多本地住房需求的同時(shí)，對周邊城市的虹吸效應(yīng)亦有望為住房銷售企穩(wěn)提供一定支撐。近期政策端優(yōu)化或?qū)︿N售端產(chǎn)生持續(xù)性的積極作用。

投資建議：

9月，整體銷售在地方政策的引導(dǎo)下已有所改善。當(dāng)前政策環(huán)境較為友好，同時(shí)月內(nèi)央行會(huì)議表態(tài)再次提及首套房貸利率動(dòng)態(tài)調(diào)整、調(diào)降首付比、二套房貸利率下限及存量首套房貸利率加速落地等，或有望引導(dǎo)一二線城市需求端進(jìn)一步改善，積極推動(dòng)全國住房銷售回穩(wěn)。維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示：調(diào)控政策存不確定性：公司銷售結(jié)算或出現(xiàn)波動(dòng)。