中國(guó)網(wǎng)科技12月5日訊(記者 李婷)繼4月遞交招股書(shū)失效后，美麗田園醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)有限公司(下稱(chēng)“美麗田園”)近日再次向港交所主板遞表，沖刺上市。聯(lián)席保薦人為摩根士丹利、海通國(guó)際、華泰國(guó)際。

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美麗田園被稱(chēng)為“美容界的愛(ài)馬仕”，客單價(jià)一度高達(dá)2萬(wàn)元，毛利率觸及50%。招股書(shū)引用弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按2021年收益計(jì)，美麗田園分別以0.2%和0.5%的市場(chǎng)份額，成為中國(guó)最大的傳統(tǒng)美容服務(wù)提供商和第四大的非外科手術(shù)類(lèi)醫(yī)療美容服務(wù)提供商。

公司似乎守著一片“金山”，但未能維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，今年上半年公司業(yè)績(jī)大變臉，營(yíng)收下降12%，凈利潤(rùn)下滑近八成，凈利率從上年同期的12%掉落至3%。

上半年?duì)I收減少，凈利潤(rùn)下滑78%

在近30年發(fā)展歷程中，美麗田園沿著美容服務(wù)行業(yè)擴(kuò)張業(yè)務(wù)版圖。

美麗田園最早發(fā)端于海南省。1993年第一家門(mén)店開(kāi)業(yè)，專(zhuān)注于傳統(tǒng)美容服務(wù)(日常面部及身體護(hù)理服務(wù))。2011年、2018年陸續(xù)將觸角延伸至能量?jī)x器與注射服務(wù)和抗衰醫(yī)學(xué)服務(wù)，對(duì)應(yīng)的品牌分別是“秀可兒”和“研源”，期間通過(guò)戰(zhàn)略投資將美容服務(wù)商“貝黎詩(shī)”納入麾下。

截至今年6月，美麗田園、貝黎詩(shī)、秀可兒和研源的直營(yíng)店數(shù)量分別為139家、15家、18家和5家，以及加盟店175家。今年上半年4大品牌營(yíng)收貢獻(xiàn)率分別為48%、4%、38%及4%。

美麗田園的客戶(hù)擁有強(qiáng)勁的消費(fèi)能力。2020年活躍會(huì)員平均到店10.2次及平均消費(fèi)2萬(wàn)元，2021年到店10.8次及消費(fèi)2.1萬(wàn)元。今年上半年，美麗田園的直營(yíng)店服務(wù)6.1萬(wàn)名活躍會(huì)員，平均每名活躍會(huì)員到店5.9次及消費(fèi)約1.1萬(wàn)元。

公司總收益未能持續(xù)保持增勢(shì)。營(yíng)收由2019年的14億元上升7%至2020年的15億元后，并進(jìn)一步提升18%至2021年的17.8億元。而今年上半年則較去年同期8.37億元下降12%至7.34億元。公司解釋稱(chēng)，主要是受到2022年疫情反復(fù)的不利影響。

營(yíng)收下降的同時(shí)，美麗田園利潤(rùn)收窄。對(duì)應(yīng)期間內(nèi)公司凈利潤(rùn)分別為1.47億元、1.52億元、2.08億元及2296萬(wàn)元，2020年、2021年及2022年上半年同比增長(zhǎng)率分別為3%、37%和-78%。凈利潤(rùn)率分別為10%、10%、12%和3%。

報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率分別為50.4%、46.6%、46.8% 及42.8%，整體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

傳統(tǒng)美容服務(wù)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈及分散，市場(chǎng)參與者眾多。雖然按照直營(yíng)店傳統(tǒng)美容服務(wù)的收益計(jì)算，2021年美麗田園排名第一，但市占率僅有0.2%。

3年半退款申請(qǐng)4093項(xiàng)，上市前突擊分紅

美容服務(wù)行業(yè)享受暴利的同時(shí)，也受到專(zhuān)業(yè)資源的制約。

執(zhí)業(yè)醫(yī)生是醫(yī)美行業(yè)玩家發(fā)展的制約因素之一。招股書(shū)稱(chēng)，2020年，中國(guó)擁有所需資質(zhì)、相關(guān)技能、嚴(yán)格的專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)及豐富的非外科手術(shù)類(lèi)醫(yī)療美容經(jīng)驗(yàn)的執(zhí)業(yè)醫(yī)生總數(shù)約為3.8萬(wàn)人，僅占同年市場(chǎng)預(yù)測(cè)所需執(zhí)業(yè)醫(yī)生人數(shù)的36%。

美麗田園的執(zhí)業(yè)醫(yī)生數(shù)量也是捉襟見(jiàn)肘。截至2022年6月末，美麗田園員工規(guī)模為3618人，但僅擁有注冊(cè)醫(yī)生110名、注冊(cè)護(hù)士128名、藥劑師13人。其中皮膚科醫(yī)生47名，外科醫(yī)生26名，麻醉科醫(yī)生只有5名。而提供醫(yī)療美容服務(wù)的秀可兒直營(yíng)店數(shù)量為18家，部分專(zhuān)業(yè)醫(yī)生不足以覆蓋至每家門(mén)店。

同時(shí)，高收益同時(shí)伴隨風(fēng)險(xiǎn)。2019年，一名消費(fèi)者在美麗田園直營(yíng)店接受雙眼皮手術(shù)，約兩個(gè)月后因視網(wǎng)膜中央動(dòng)脈閉塞導(dǎo)致視力受損。消費(fèi)者向法院提起訴訟，法院判決美麗田園賠償11萬(wàn)元。

美麗田園在招股書(shū)中披露，過(guò)去3年半共收到4093項(xiàng)退款申請(qǐng)。2019年、2020年、2021年及2022年上半年，美麗田園因投訴分別退款170萬(wàn)元、380萬(wàn)元、300萬(wàn)元及140萬(wàn)元。

盡管業(yè)績(jī)顯現(xiàn)疲態(tài)，但美麗田園控股人選擇在上市前突擊分紅，2019年、2020年、2021年以及截至2022年上半年，美麗田園旗下若干公司分別向股東宣派股息7712萬(wàn)元、7279萬(wàn)元及8668萬(wàn)元及1.2億元。

IPO前，美麗田園董事長(zhǎng)李陽(yáng)、李陽(yáng)的女兒李方雨、首席執(zhí)行官連松泳、牛桂芬、崔元俊和苑慧敏六名一致行動(dòng)人共同構(gòu)成控股股東，合計(jì)持股約 55.77%。

中國(guó)網(wǎng)科技記者就公司經(jīng)營(yíng)相關(guān)問(wèn)題向美麗田園發(fā)送采訪(fǎng)函，截至發(fā)稿前未收到回復(fù)。

(責(zé)任編輯：張紫祎)