伴隨著一紙公告的發(fā)布，三六零（601360.SH，以下簡稱“360”）從哪吒汽車的第二大股東變成了“重要股東”。

哪吒方面也松了一口氣。

【資料圖】

6月26日，360發(fā)布公告稱，擬將其持有合眾新能源汽車有限公司（以下簡稱“哪吒汽車”）79994371.67元注冊資本（未實際出資），對應哪吒汽車3.5320%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給嘉興鑫竹股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、深圳精誠開闊企業(yè)管理中心（有限合伙），轉(zhuǎn)讓對價為0元。轉(zhuǎn)讓完成后，360仍持有哪吒汽車11.4266%股權(quán)。

緊接著哪吒汽車在官方微信上發(fā)布消息表示，已關(guān)注到360《關(guān)于對外投資的進展公告》。此次360轉(zhuǎn)讓的部分股權(quán)的基金，與管理團隊形成一致行動人，有利于改善公司治理結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)營團隊的控制權(quán)，對哪吒汽車各項業(yè)務的長期可持續(xù)經(jīng)營更為有利。目前，哪吒汽車正在推進本輪融資的工商變更工作，并將迅速啟動公司股份制改制工作。

短短一百來字，對經(jīng)營控制權(quán)的解釋占據(jù)了一大半，這無疑透露出了哪吒的小心思——控制權(quán)才是哪吒關(guān)注的重點，而對于360來講，控制權(quán)并不重要，賺錢才是第一要義。

360的陽謀

早在去年360與哪吒剛剛結(jié)緣之時，“紅衣教主”收購哪吒切入汽車市場的猜測便流了出來，而此時互聯(lián)網(wǎng)造車早已不是什么新鮮事，并且小米的造車事業(yè)正推進的如火如荼，360走上造車之路似乎也是情理之中的事情。

但周鴻祎卻否認了這一猜測，2021年世界人工智能大會期間，周鴻祎對外表示：“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一定能造出車，但是要浪費很多錢、踩很多坑，不過也能通過融資彌補。他透露，初步投資哪吒汽車不超過20億，但希望用20億撬動更多融資，并不想控制這家公司，補充這家公司基因?！?/p>

轉(zhuǎn)眼間一年多時間便已經(jīng)過去，360與哪吒之間的故事也有了新的進展，繼2021年5月31日、2021年10月27日相繼向哪吒注資9億和10億元的之后，360可流動資金迅速降低，財報數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底360的現(xiàn)金流凈額為1.65億元，同比下滑了91.48%，捉襟見肘的現(xiàn)金流致使360無法繼續(xù)完成對哪吒的后續(xù)10億元增資，這才有了文章開篇360免費轉(zhuǎn)讓3.5320%股權(quán)的故事。

相對于小米豪擲1000億入局造車，360的資金實力顯得較為尷尬，回看周鴻祎“為哪吒撬動更多資金”的回應，360來汽車行業(yè)賺快錢的心思逐步浮現(xiàn)了出來。

不良的財務狀況也在逼迫360盡快找到新的利潤增長點，數(shù)據(jù)顯示，去年全年360的總營收為108.9億，同比下滑6.28%，而這已經(jīng)是其營收連續(xù)下滑的第三年。相對于營收的下滑，凈利潤的滑坡顯得更為緊迫，業(yè)績顯示去年360歸屬上市公司凈利潤為9億元，同比下滑了69.02，而在2019年這一數(shù)據(jù)還維持在59.8億元。

快速下滑的業(yè)績與360的業(yè)務布局有著極大的關(guān)系，從收入構(gòu)成來看，360更像是一家靠廣告業(yè)務為生的互聯(lián)網(wǎng)公司。去年，360的廣告服務業(yè)的利潤為44.25億，占利潤的比例達到了65.56%；而信息安全業(yè)務僅有9.077億，收入比例僅為8.34%。再將視角放大到整個互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，裁員、收縮正在大規(guī)模上演，不良的生態(tài)環(huán)境也預示著，接下來360的日子將更為緊俏。

而入手哪吒就是360抓住的救命稻草，快速興起的新能源行業(yè)，定能創(chuàng)造出更廣闊的市場前景，搭上這樣的快車，360就能收獲雄厚的資金保障，為企業(yè)接下來的發(fā)展打下更堅實的基礎。

想賺快錢？難！

雖說因為資金困難，360不得不放棄哪吒3.5320%的股權(quán)，但其此前19億元的注資，已經(jīng)將哪吒11.4266%的股權(quán)收入囊腫，360已經(jīng)搭上了新能源的快車，這是不爭的事實。

得益于360的注資，哪吒順利完成了D輪融資，并取得了250億元的估值，更有消息稱，哪吒已開啟目標估值約 450 億元人民幣的 Pre-IPO 輪融資，并計劃于今年內(nèi)啟動赴港 IPO，倘若順利上市，哪吒汽車的估值必將再度翻倍，360手中的資產(chǎn)也將隨之上漲。

但這僅僅是估值而已，360若想套現(xiàn)離場，還需找到相應的接盤俠，值得注意的是，上市之后，哪吒汽車的估值將會漲到相對較高的位置，對資本的吸引力會有所下降，到時候脫手并非是一件容易事。

更為值得一提的是，相對其他產(chǎn)業(yè)而言，新能源汽車業(yè)的投資回報時間普遍較長，數(shù)十年還未盈利的特斯拉便是典型的代表，隨著新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，新能源車企的盈利周期將會縮短，這在很大程度上要取決于企業(yè)未來的發(fā)展走向。

據(jù)360財報數(shù)據(jù)顯示，哪吒汽車2021年的營收為57.35億元，凈虧損29.08億元，扣非后凈虧損為30.52億元；相比之下，哪吒汽車2020年的營收為12.97億元，凈虧損為13.21億元，這也就意味著哪吒汽車已經(jīng)連續(xù)兩年虧損了，累計虧損超42億元。

要想快速走出虧損的泥潭，哪吒汽車需要走的更為穩(wěn)健，而從現(xiàn)實的角度來看，在一眾造車新勢力當中哪吒是較為突出的一員，銷量數(shù)據(jù)顯示，今年1～5月，哪吒汽車實現(xiàn)累計交付近5萬輛，同比增長213%。哪吒方面還透露，目前其哪吒U（參數(shù)丨圖片）、哪吒V車型的月度訂單持續(xù)穩(wěn)定在1.5萬輛以上，且仍保持增長。

單從市場的角度而言，銷量表現(xiàn)良好的哪吒汽車是難得的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但現(xiàn)實而言，車價偏低的狀態(tài)將在很大程度上延長哪吒的盈利期限，360投資哪吒注定會被拖成長線操作，而這對于改善360的經(jīng)營狀態(tài)頗為有限。

除了以資本操作的方式改善自身的盈利能力之外，360還可通過做“智能汽車防火墻”的方式，實現(xiàn)對自身業(yè)務的拓展。

“我們不會做豪華車，做能夠讓老百姓通過合理價格享受到的智能新能源車，這輛車在駕駛性能、舒適性和空間、智能座艙、人機交互和自動駕駛各方面不遜色于幾倍甚至10倍價格的車?！敝茗櫟t對入局哪吒有著頗為理想化的目標，但這樣的目標何時才能夠走進現(xiàn)實，我們還需拭目以待。